投資者關系

活動類別

□特定對象調研 □分析師會議

□媒體采訪 □業績說明會

□新聞發布會 □路演活動

□現場參觀

√其他-線上電話會

參與單位名稱及人員姓名

申萬宏源、長江證券、華創證券、嘉實基金、華泰資管、銀華基金、中信建投、新華資產、廣發證券、招商證券、中國國際金融、中銀國際證券、淡水泉（北京）、興證全球基金、光大保德信、中郵人壽保險、上海人壽、華夏財富創新投資、泰山財產保險、中信證券、紅土創新、華夏基金、中信保誠基金、建信信托、東海基金、紅思客資產管理、上海半夏投資、明世伙伴基金管理（珠海）、浙商資管、上海東方證券資產管理、西部證券、太平基金、財通證券、上海摩匯投資、前海開源基金、西藏合眾易晟、度勢投資、三星資產運用（香港）、博道基金、匯豐晉信、進門財經、致合（杭州）資產管理、摩根士丹利基金管理（中國）、華泰柏瑞基金、寧銀理財、中天國富證券自營、深圳市乾圖私募證券基金、西南證券自營、國金證券資管、合煦智遠、天弘、中泰證券、諾安基金、泓德基金、華鑫證券、大家資管、天和投資、亙曦資產、盈峰資本、保銀投資、康曼德資本、睿郡興聚、天厚私募基金、高維資產、兆天投資、勤辰私募、杭州銀行、貴誠信托等98家投研機構。

時間

2023年8月28日晚間、8月29日

地點

電話會議線上交流

上市公司

接待人員姓名

公司財務總監、董事會秘書鐘德紅，證券事務代表蘇云，運營管理部副部長匡林。

投資者關系活動主要內容介紹

云天化于近日發布2023年上半年度報告， 會議就半年度業績進行解讀與答疑。

一、公司財務總監、董事會秘書鐘德紅介紹2023年上半年生產經營情況。

二、就投資者關切的問題進行交流互動：

問題1：磷銨和尿素今年的出口價格和銷量等情況，以及相關的國家出口政策？磷銨、磷酸等產品后期的價格走勢如何研判？

回復：尿素、二銨等產品上半年出口同比有所增加。公司出口情況較好。受到近期國際沖突影響糧食出口，部分國家限制農產品出口等事件影響，國際糧食價格有所上漲，帶動6-7月國際化肥市場價格恢復性反彈。與此同時，全球磷肥主要生產商保持了穩定偏緊的磷肥供應量，國際市場供需整體偏緊。公司三季度以國內的秋肥市場為主，同時有效抓住國際市場機會，推進磷肥出口相關工作。

在上半年磷肥價格理性回歸后，出現價格恢復性上漲，目前行業供需格局保持了較好的狀態。7-10月為國內磷肥秋肥需求期，逐步開展淡季儲備；三、四季度，南亞市場預計仍會有采購和補庫的需求，對出口市場形成支撐。出口政策方面，國內化肥出口政策保持穩定的同時，出口效率、出口量得到提升。

目前，公司化肥產品庫存均保持低位，訂單充裕，產銷順暢。在全力支持國內化肥保供穩價的目標的基礎上，公司根據國內耕作的季節周期及各產品的盈利情況，有針對性地組織出口，有望維持當前有利的生產經營局面。

問題2：今年的秋季市場需求是否提前了？目前屬于什么階段？目前行業的開工率和公司的開工率如何？

回復：今年的化肥秋季市場需求7月份啟動，在二季度市場下跌以后，市場有一定的觀望情緒。從7月末8月初開始，隨著價格上漲預期，秋季市場需求回升，從當前的情況判斷，我們對國內的秋季市場的需求量保持樂觀，預計8月-10月中旬國內秋肥市場應體現平衡狀態。隨著磷肥價格和需求的回升，國內磷肥企業開工率較二季度預計有所上升。公司三季度除部分裝置計劃檢修外，整體開工率比較高。

問題3：上半年磷礦石的銷售收入同比增長，但是毛利率下降，原因是什么呢？后續磷礦價格如何判斷？

回復：近兩年，公司不對外銷售成品磷礦石，出售的部分磷礦石一方面是一家控股磷礦企業根據合資協議向小股東按股權比例銷售磷礦石，另外出售了部分自身加工成本高、但市場價格有利的低品位礦石；因低品位磷礦價格相對偏低，所以毛利率有所下降，該部分對公司的盈利水平影響不大。

磷礦集中于磷肥、磷化工企業自用，市場流通有限。隨著環保政策的收緊，原有磷礦供給有所減量，新增磷礦總量較少且周期較長；同時新能源材料對磷資源的需求增量較大，磷礦資源的價值屬性不斷被發掘，價格中樞已經顯著提升。從過去兩年的情況和行業發展趨勢看，預計未來磷礦價格將圍繞新的較高的價格區間波動，難以回到過去過低的資源價格。同時，流通環節的磷礦量價也與下游磷肥、磷化工行業的景氣度關聯，存在一定的波動空間。

問題4：鑒于目前產業面臨的變化，很多公司公告講磷酸鐵項目的籌建放緩了，磷酸鐵價格也出現下滑，公司上半年精細磷化工項目這塊的進展是什么，下半年的增量有哪些？

回復：從整個行業來講，磷酸鐵產業鏈正在做相應的技術升級和產品迭代，公司10萬噸磷酸鐵產品裝置建成投產之后，積極應對行業品質提升調整的情況，產線根據相關技術發展做相應的技改，目前關于裝備和生產工藝的調整已經進入尾聲，整改后的產品已經達到產品迭代后的品質要求；同時公司也持續優化產品成本，因此，在行業需求增長以及公司四季度裝置負荷有效提升的情況下，產品有比較好的市場預期。關于項目進度問題，二期的20萬噸的項目目前正在按照計劃正常推進，具體建設情況請關注公司公告。

問題5：青海云天化是幾月份開始財務并表的？目前的產量情況是怎么樣的？

回復：青海云天化從今年二季度納入合并報表范圍。青海云天化現擁有40萬噸合成氨、60萬噸尿素和50萬噸復合肥產能，原料天然氣價格具有成本優勢。今年二季度，青海云天化合成氨、尿素基本實現滿產，盈利情況穩定，二季度為上市公司貢獻歸母凈利潤約1.3億元。

問題6：公司尿素盈利情況如何，如何看待后期尿素產品市場價格趨勢？

答復：公司擁有260萬噸/年尿素產能，其中140萬噸/年為天然氣原料，80萬噸/年產能為自有煤礦原料，40萬噸/年產能為外購煤炭原料。從原料成本來說，自有煤礦產能成本<天然氣原料產能<外購煤炭原料產能，公司尿素產能分布在云南、東北和青海，在區域市場有較強的市場占有率和品牌競爭優勢。今年公司尿素產品實現了高負荷運行，并產生較好的盈利。

近期，國內農業需求旺盛和國際市場因素推動了尿素價格的合理回升，公司尿素產品訂單充裕，庫存較低。目前，尿素農業需求逐步進入淡季的同時，南亞出口市場需求還將持續一段時間，工業需求保持旺盛，后期逐步進入冬儲階段，預計今年后期尿素價格可能出現合理波動，然后進入春耕旺季。

問題7：市場對于公司的化肥業務是很認可的，公司非常具有優勢，公司如何考慮未來的發展方向？

回復：近年來，公司以“穩肥增化”為發展基調，除了穩定的化肥產能，公司認真分析研判行業優勢和政策導向，立足磷資源為核心，重視研發、人才的投入，優化財務結構、資產結構，大幅降低資產負債率；同時著眼未來，著力于深化發展精細化工等優勢行業，利用公司資源優勢、技術優勢、環保優勢、原料優勢，多渠道提升盈利水平，目前公司發展基礎穩健，方向清晰，各項工作扎實推進。

問題8：請問公司目前黃磷的產銷和盈利狀況以及未來價格的判斷？

回復：黃磷價格受下游產品價格以及政策影響同比價格下調較多。目前公司黃磷處于滿負荷生產的狀況，產能3萬噸/年，雖然同比利潤下降，但保持了盈利。

日期

2023年8月28日、8月29日